Updated: May 7, 2021
Una compagnia che cerca di cambiare la vita di molte persone...
I titoli farmaceutici per chi ne sa cogliere le sfumature sono molto diversi fra loro specie per le realtà più piccole che quando si presentano sul mercato possono avere alti e bassi come mine impazzite. In genere l'analisi del business è più o meno complessa e richiede molto lavoro di persone non suggestionabili nel sentire questi argomenti.
Oggi parliamo di Athenex che con una capitalizzazione di soli 387 milioni rappresenta a pieno quelle small cap speculative che alcuni di voi ci chiedono spesso.
Athenex è una compagnia che lavora e studia cure e terapie oncologiche di diverso tipo, dal calcinoma mammario, tumori maligni avanzati, cancro gastrico, dell'ovaio ecc. La società però attraverso i suoi farmaci cerca un metodo molto particolare terapico, diverso dalla chemioterapia ovvero con delle pasticche ingeribili. Il cancro viene definito "il male del secolo" in questo settore negli ultimi decenni si sono fatti dei passi avanti ma siamo ben lontani da avere delle cure definitive e molto resta ancora al caso anche con terapie di ultima generazione molto costose. In questo settore circolano moltissimi soldi in ricerca e sviluppo e la maggior parte vengono dal settore privato in particolare negli USA.
Grafico e Storia
ATNX ha il classico andamento da farmaceutico con i buchi al ribasso dovuti al frazionamento o dilazione dell'azionario. Ad oggi c'è poca attenzione sul titolo proprio per via dei ritardi sulla consegna di un nuovo brevetto in fase III. AT non presenta particolari spunti e quindi solo gli scommettitori potranno dirvi come sono entrati.
Gli insider erano entrati a dicembre e questo ha scatenato un piccolo rialzo ma dopo la vendita del mese scorso siamo scettici sul risultato, come forse lo saranno stati anche loro.
Come sta andando la compagnia?
La compagnia ha continuato ad aumentare i ricavi a bilancio accompagnati però da uno scostante aumento delle spese, ciò porta la compagnia fondata nel lontano 2003 ancora lontana dal produrre utili.
Questo è tipico di queste aziende ed è quello che ci si aspetta anche per il futuro.
Situazione finanziaria:
I ritardi nella tabella di marcia pongono un rallentamento dei ricavi attesi ma ciò non ferma i debiti che continuano ad aumentare fino a 89.3%
Aspettative sulla compagnia:
Le aspettative sulla compagnia non sono positive per i prossimi anni che non la vedono in utile nemmeno entro il 2025. Possiamo affermare che la crescita dei ricavi avvenuta in passato almeno per ora non si ripresenterà in futuro ponendo così la società al di sotto della crescita media del settore.
I ricavi sono in flessione ribassista nel 2021 che portano un risultato da 150 milioni a poco più di 100 con debiti in leggero aumento. questo potrebbe cambiare solo nel 2024 ma solo per mezzo di una riduzione degli stessi. La compagnia prevede con ottimismo lo sviluppo di nuovi brevetti a consegna per il 2025.
La compagnia prevede un aumento degli utili considerevole ma non passanti per la gestione operativa che invece risulta solo del 2,1% rispetto ad un settore che sarà ancora in forte crescita nel 2021.
Character Analysis:
Il titolo alterna fasi di alta volatilità a compressioni all'interno di channel e laterali.
Quello che si può vedere però è che funziona bene sia con tecniche più raffinate di trading al rialzo che al ribasso con logiche diverse che mirano a filtrare la volatilità operando mean revers quando questo lateralizza e trend follower quando questo prende direzionalità.
Come si può vedere da questo sistema più elaborato che sono andato ad applicargli che non fa alto che cercare di filtrare la bassa volatilità per poter entrare al rialzo e al ribasso seguendo i trend, il risultato è un profitto medio annuo del 31.85%
Ma se vogliamo inquadrare il carattere del titolo dobbiamo procedere con dei test e confrontarli in modo separato ed oggettivo:
il risultato dei due test preliminari è questo qui...
Come si vede in modo chiaro dalle due equity line si ha un risultato quasi speculare dove fino alla fine del 2019 la strategia mean revers avrebbe pagato. Arrivati però a quella data la caratteristica di Trend Follower emerge molto forte portando la prima equity in positivo.
In pratica quello che è accaduto è un cambio di caratteristiche preponderante avvenuto dopo la lateralità dei primi 9 mesi del 2019 che ha fatto partire il tiolo in alto e poi in basso.
Quello che può accadere ora vista la riduzione di volatilità potrebbe essere un ritorno di staticità e compressione ma se il trend ribassista continua o viceversa dovrebbe avere una rottura dei 6 dollari la caratteristica resterà costante e potrebbe sperare ad una corsa al rialzo dei prezzi.
Il consiglio quindi è di attendere se non siete sul titolo una rottura decisa del titolo al rialzo o al ribasso accompagnato da volumi crescenti.
Conclusione:
La compagnia ha un segmento di business molto importante e che prescinde dalle condizioni economiche, tuttavia la sua salute finanziaria è in peggioramento così come le previsioni sul futuro.
Il titolo perciò è rischioso e se state cercando di investire su qualcosa di solido dovreste andare oltre anche se la maggior parte degli analisti la indicano come BUY e al 45% dal suo pricing. L'azienda, fatta eccezione per buone nuove, difficilmente potrà crescere ma la mettiamo in watchlist non si può mai sapere... Se invece volete fare beneficienza nella ricerca ora la conoscete...