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REPORT SETTIMANALE 2' DI APRILE

Come vi abbiamo ripetuto nelle settimane scorse e puntuali come un orologio la calma piatta sui mercati e sulle notizie in ambito finanziario ha portato i mercati a crescere l'inflazione a scendere e ad aumentare l'ipotesi di una fine o graduale allentamento delle politiche restrittive. Questo si è visto in acume prese di beneficio a marzo ma in un generalizzato aumento dei prezzi lasciando spazio a questo lungo weekend di Pasqua.



VARIAZIONE DEI PRINCIPALI INDICI NEGLI ULTIMI 12 MESI:


Materie prime


Energia: L'OPEC+ ha dato una scossa ai mercati a inizio settimana, con un taglio inaspettato della produzione di oro nero fino a 1,66 milioni di barili al giorno nelle prossime settimane. Questo ha ovviamente fatto salire il greggio Brent a 84,6 dollari giovedì pomeriggio, rispetto ai meno di 80 dollari del sabato precedente. Questa riduzione volontaria della produzione sarebbe motivata dalla volontà di mantenere stabile il mercato petrolifero.

I prezzi del petrolio hanno avuto un'impennata all'inizio della settimana, per poi calare leggermente, soprattutto vista la cautela degli investitori nei confronti degli asset rischiosi, nella prospettiva di un rallentamento dell'economia.

L'influenza dei Paesi OPEC+ sul petrolio è attualmente più forte che in passato. Ciò dipende dalle ridotte riserve strategiche di petrolio (SOR) degli Stati Uniti, che non possono più fare pressione facilmente sulle quote di mercato. Il fatto che il cartello abbia irrigidito il mercato in questo modo potrebbe creare uno squilibrio rispetto alla domanda, generando così maggiore volatilità nel lungo periodo.


Metalli: Questa settimana l'oro è tornato a superare la soglia simbolica dei 2000 dollari, dopo un'importante ripresa. Il metallo prezioso, visto come un bene rifugio, sta beneficiando delle crescenti paure riguardo alle prospettive economiche. L'oro ha consolidato leggermente le sue posizioni alla fine della settimana.


Prodotti agricoli: L'Autorità egiziana per l'approvvigionamento delle materie prime ha lanciato una gara d'appalto internazionale per acquistare grano di ogni provenienza. Questa diversificazione dipende dalle limitate importazioni di grano dell'Egitto per i mesi di qui a giugno, rispetto alle stime (10 milioni di tonnellate rispetto agli 11 milioni dell'USDA). Si tratta di una cifra storicamente bassa, a causa della scarsità di valuta estera e della guerra in Ucraina. Questa settimana sono ricominciati i rapporti settimanali statunitensi sull'andamento dei raccolti. Saranno quindi le variazioni delle condizioni metereologiche per la semina a determinare le prospettive future.




Macroeconomia


Clima: Vento vorticoso. Il cattivo andamento delle statistiche macroeconomiche statunitensi e la crisi del settore bancario hanno rafforzato le speranze degli investitori di un allentamento monetario a medio termine negli Stati Uniti. Ma hanno anche fatto aumentare i timori di una caduta pesante per l'economia. In settimana queste paure hanno preso il sopravvento dopo la pubblicazione di una serie di dati sfavorevoli. Le prossime statistiche previste (inflazione, consumi, fiducia) avranno un peso importante nella scelta della strategia che la banca centrale statunitense applicherà nella riunione del 3 maggio.


Valute. Il dollaro USA ha reagito alle statistiche economiche deludenti con un forte calo. I dati hanno contribuito a consolidare il cambio intorno agli 1,09 dollari/Euro. Lo stesso vale per lo yen, il cui rafforzamento ha danneggiato i mercati azionari giapponesi questa settimana. Giovedì, il cambio era a 131,4 JPY per USD. Ma il biglietto verde ha recuperato un po' di terreno alla fine della settimana, con il Dollar Index (DXY) che si è attestato a 102. Gli investitori aspettano il rapporto di venerdì sull'occupazione negli Stati Uniti per affinare i pronostici. L'euro ha perso terreno rispetto al franco, attestandosi a 0,9874 franchi.


Tassi. Magari lo avrete già notato, ma la reazione all'apertura degli JOLTS (Jobs opening) all'inizio di questa settimana ha rappresentato un punto di svolta. Per la prima volta in due anni, il rapporto ha rivelato un calo di 632.000 offerte di lavoro, scendendo al di sotto della soglia simbolica dei 10 milioni. Finora, qualsiasi debolezza del mercato del lavoro avrebbe determinato un rialzo delle azioni, in quanto avrebbe significato un possibile allentamento della politica monetaria da parte della Fed. In questo caso, abbiamo assistito alla più tipica "flight to quality", con un aumento delle obbligazioni (abbassamento dei rendimenti) accompagnato da un calo delle azioni. Sembra che gli operatori stiano davvero iniziando a prendere in considerazione lo scenario della recessione. La conseguenza immediata è che il rendimento del decennale statunitense sta per uscire dal punto più basso della sua fase di distribuzione in corso dallo scorso ottobre, rompendo il supporto al 3,35%.


Criptovalute. Il bitcoin è in leggero calo (-1,2%) questa settimana ed è tornato sotto i 28.000 dollari nel momento in cui scriviamo. Nel frattempo, l'ether, la seconda criptovaluta più grande del mercato in termini di capitalizzazione, ha preso il sopravvento sulla valuta leader, salendo del 4% da lunedì. Nonostante ciò, mancando ancora forti catalizzatori positivi, tutte le valute digitali restano dipendenti dalla situazione economica e rimarranno quindi sensibili all'andamento delle prossime statistiche economiche.


Calendario. Diversi mercati sono rimasti chiusi venerdì e alcuni resteranno chiusi lunedì, tra cui Parigi, Francoforte, Zurigo e Londra. New York, invece, riaprirà lunedì. Dovremo attendere mercoledì 12 per avere i primi dati macroeconomici della settimana, con l'annuncio dell'inflazione statunitense di marzo, seguito in serata dalla pubblicazione dei verbali dell'ultima riunione della Fed. Giovedì 13 saranno resi noti i prezzi alla produzione statunitensi di marzo, prima del grande evento di venerdì 14, con la combinazione dei dati sulle vendite al dettaglio e sull'indice di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan. In un mercato che tenta di capire come andranno la crescita e la politica monetaria dei prossimi mesi, questa settimana porterà alcuni dati fondamentali. Oltre agli Stati Uniti, gli investitori terranno d'occhio anche l'inflazione cinese (martedì) e la produzione industriale europea (giovedì).



Top/Flop della settimana

Top Burford Capital (+24%): In una causa che dura già da tempo, un tribunale statunitense ha dichiarato l'Argentina colpevole di non aver fatto un'offerta pubblica per i titoli detenuti da due clienti di Burford nella controversia sulla rinazionalizzazione di YPF. "Si tratta di una vittoria per Burford. Un risultato positivo in termini di liquidità è ormai molto probabile, anche se potrebbero volerci anni prima di ottenerlo", ha commentato Julian Roberts di Jefferies. Apellis Pharmaceuticals (+17%): L'azienda biofarmaceutica statunitense è vista come potenziale obiettivo di acquisizione da parte dei laboratori più grandi. La società, che sviluppa prodotti oftalmici, potrebbe anche prendere in considerazione accordi di partnership o di licenza. Sodexo (+9,8%): In occasione della pubblicazione dei risultati semestrali, l'azienda specializzata in servizi di ristorazione collettiva ha annunciato di voler quotare la sua attività "Servizi benefit e ricompense" nel 2024. Per quanto riguarda i risultati, l'utile netto è stato di 440 milioni di euro, in crescita del 30,6% nel corso dell'anno. Il fatturato ha raggiunto i 12,1 miliardi di euro, con una crescita del 17,8%. Infine, il gruppo ha fatto previsioni più ottimistiche. La crescita interna dovrebbe avvicinarsi all'11%. Una bella pubblicazione e l'annuncio di una scissione che apre buone prospettive. UnitedHealth (+7,6%): Il più grande assicuratore sanitario degli Stati Uniti - e la maggiore ponderazione del Dow Jones - ha beneficiato di una misura più favorevole del previsto per il programma Medicare. Alla fine della scorsa settimana, il CMS ha infatti deciso di aumentare i tassi di pagamento del 3,3% nel 2024, rispetto a una precedente previsione dell'1,1%. TotalEnergies (+6,5%): Le compagnie petrolifere, compreso il gigante francese, hanno passato una bella settimana. I Paesi membri del cartello Opec+ hanno annunciato domenica scorsa la riduzione della produzione di 1,66 milioni di barili al giorno per bilanciare meglio la domanda e l'offerta... e sostenere i prezzi. Flop C3 AI (-41%): La società statunitense che sviluppa software di intelligenza artificiale è scesa di oltre il 26% martedì, dopo che lo studio di uno short seller ha evidenziato gravi problemi di contabilità e trasparenza. Kerrisdale Capital, la società in questione, sostiene che C3 AI ha giocato con la contabilità per gonfiare le cifre del conto economico e allinearsi alle previsioni degli analisti. La società non ha ancora risposto a queste accuse. Ceconomy (-16,1%): Il distributore di prodotti di elettronica di consumo numero uno in Europa, che detiene una partecipazione del 24,2% in Fnac-Darty, mercoledì, dopo la raccomandazione "sell" da parte di Alster Research, ha perso il 18%. Il broker ritiene che le vendite online nel primo trimestre in Germania siano state troppo scarse. Il calo è stato del 21,3% per l'informatica e del 17,9% per l'elettronica di consumo. Nordex (-13%): Settimana difficile per il terzo produttore mondiale di turbine eoliche. Il valore dei nuovi ordini è sceso del 20% nell'anno fiscale appena concluso, mentre la società ha accusato una perdita di mezzo miliardo di euro, un triste record storico. Nexans (-11,3%): Il gruppo cileno Invexans, azionista di maggioranza del produttore di cavi, ha ridotto la sua partecipazione tramite la vendita di 4,2 milioni di azioni, che corrispondono a circa il 9,6% del capitale. La transazione avviene ora a 80 euro per azione, con una riduzione del 9,4% rispetto al prezzo precedente l'operazione. Tuttavia, Invexans rimarrà un azionista di rilievo e manterrà una partecipazione attiva nel consiglio di amministrazione. Tesla (-10,9%): Le consegne nel primo trimestre sono aumentate del 36% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Questa performance è stata tuttavia inferiore alle aspettative degli analisti di Refinitiv che, dopo le progressive riduzioni dei prezzi, si aspettavano 430.000 veicoli. La società di Elon Musk ne ha consegnati solo 422.875. Per l'intero esercizio in corso, Elon Musk ha fissato l'obiettivo di aumentare le vendite del 52%.



Il dualismo dell'inflazione e dei tassi di interesse

Più volte ci siamo soffermati a trattare il tema dell'inflazione e delle decisioni delle banche centrali. Ancora una volta gli investitori si trovano in bilico tra un economia che inizia a rallentare con una discesa dei livelli di inflazione e le banche centrali intente a salvare "capra e cavoli" si potrebbe dire, abbassare l'inflazione mentre cercano di portare ad una recessione leggera e programmata largamente anticipata dal mercato.

In tutto questo il rumore delle notizie e dei dati di breve termine tengono banco "tirando per la giacca" i governatori delle banche centrali che comunque contnuano sul loro piano.

In tutto questo scegliere asset a aziende di valore è l'unico modo per accaparrarsi rendimenti nel lungo termine proprio come stiamo facendo in finvest_fund.

Buone feste e buon fine settimana investitori!

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