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REPORT SETTIMANALE 4' DI GIUGNO

Nonostante la prospettiva di ulteriori strette monetarie entro la fine dell'anno, in Europa e negli Stati Uniti, i mercati finanziari hanno registrato guadagni significativi questa settimana, grazie al placarsi dei timori di recessione, alla solidità delle pubblicazioni macroeconomiche negli Stati Uniti e all'inflazione nuovamente in calo. La propensione al rischio sembra quindi essere intatta, in attesa delle relazioni societarie per il secondo trimestre nei prossimi giorni.


PRINCIPALI INDICI ULTIMI 12 MESI:


Materie prime


Energia. I prezzi del petrolio hanno registrato un leggero aumento venerdì, con il Brent in procinto di realizzare il suo primo guadagno mensile dell'anno, grazie a una forte riduzione delle scorte di petrolio americane. Tuttavia, i mercati rimangono preoccupati per la possibilità di un ulteriore aumento dei tassi di interesse che potrebbe ridurre la domanda di carburante. Nonostante il probabile rialzo mensile, il Brent e il WTI dovrebbero registrare perdite trimestrali rispettivamente del 6% e del 7% circa. Gli operatori restano vigili sull'andamento dell'offerta e sugli indicatori economici.


Metalli. L'oro si avvia verso la terza perdita settimanale consecutiva, mentre gli investitori aumentano le scommesse su ulteriori rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve in seguito ai solidi dati sul lavoro e sul PIL degli Stati Uniti. Il metallo prezioso è sceso sotto i 1.900 dollari l'oncia per la prima volta da metà marzo, prima di ridurre le perdite. Nonostante la forte domanda fisica da parte della Cina, il metallo dovrebbe veder scomparire il suo premio rispetto ai fondamentali finanziari nei prossimi sei mesi. Il rame, nonostante il rialzo di venerdì sulle speranze di ripresa economica in Cina, è in procinto di subire il maggior calo trimestrale da settembre, a causa dei deboli dati economici cinesi e della prospettiva di ulteriori aumenti dei tassi di interesse.


Prodotti agricoli. Questa settimana, l'olio di palma ha raggiunto il suo livello più alto in oltre sette settimane, sostenuto dalla forza dell'olio di soia e dalla debolezza della moneta malese. Inoltre, l'impatto di El Nino sul Vietnam potrebbe farsi sentire più tardi quest'anno e all'inizio del 2024, con una stagione secca più severa negli altopiani centrali e nella regione meridionale, minacciando le regioni produttrici di caffè e riso del Paese. Infine, la Russia ha stretto la presa sulle forniture globali di grano.



Macroeconomia


Clima. Le settimane si susseguono ma non portano molte novità. I banchieri centrali si sono riuniti per due giorni a Sintra in Portogallo nell'ambito del forum annuale della BCE. Christine Lagarde ha colto l'occasione per ribadire la sua ferma posizione di perseguire una politica restrittiva per combattere l'inflazione, con l'obiettivo di portarla a circa il 2% entro la fine del 2025. Il suo omologo statunitense, Jerome Powell, si è espresso più o meno allo stesso modo e non esclude un ulteriore giro di vite, a partire dalla prossima riunione di luglio. Tuttavia, anche il FMI, attraverso la sua Vice Direttrice Generale Gina Gopinath, ritiene l'obiettivo un po' ambizioso e ricorda "che non esiste un precedente storico a una tale discesa dell'inflazione [...] senza causare una grave recessione". Almeno siamo avvertiti. Nel frattempo, i mercati azionari sembrano adattarsi a questa nuova realtà macroeconomica, anche oltreoceano. Se fino a poco tempo fa il rialzo dell'indice di riferimento del mercato azionario statunitense, l'S&P 500, era guidato da un numero (molto) ristretto di titoli (essenzialmente i GFA e gli NVDA), l'onda rialzista sembra portare con sé un numero crescente di partecipanti. Tra un semplice rimbalzo e una nuova ondata rialzista, gli investitori sembrano ancora titubanti e tengono d'occhio i dati sui consumi delle famiglie, che a maggio sono scesi allo 0,1% rispetto al +0,6% di aprile.


Tassi. Come avrete capito, la lotta contro l'inflazione rimane la parola d'ordine delle politiche delle banche centrali. Allo stesso tempo, non si può biasimarli: qualunque sia l'indicatore preso in considerazione, il rialzo monetario operato da più di un anno ha permesso di stabilizzare l'inflazione senza tuttavia riuscire a contenerla in modo duraturo. Tuttavia, secondo lo strumento Fedwatch del CME, la probabilità di un rialzo dei tassi nella prossima riunione della Fed a luglio rimane ben al di sopra dell'80%. Allo stesso tempo, il rendimento del titolo americano a 2 anni continua la sua progressione verso i massimi di marzo a 5,08%. Al contrario, il Bund tedesco a 10 anni continua a muoversi all'interno di un range stretto con limiti tra il 2,20 e il 2,55% e nessuna statistica sembra in grado di farlo uscire.


Valute. Questa settimana, l'attenzione si concentra meno sui principali Paesi occidentali e più su Russia e Turchia. La ribellione di Wagner e il suo leader Evgeny Prigozhin hanno intaccato la fiducia degli investitori e gli interventi televisivi di Putin per calmare le acque non cambiano la situazione. Il rublo russo continua a scendere rispetto all'euro (1 EUR = 97,74 RUB) e al dollaro (1 USD = 89,61 RUB).

Per quanto riguarda la Turchia, è soprattutto la situazione macroeconomica a far precipitare il Paese nel caos. Quest'anno l'inflazione ha superato il 40%, dopo essere aumentata di ben il 72% nel 2022. Durante l'ultima riunione, la banca centrale ha deciso di aumentare i tassi di interesse del 6,5%in una sola volta. Gli investitori sono preoccupati per il rischio di una grave crisi economica nel Paese. Di conseguenza, la lira turca continua a scendere rispetto al dollaro (1 USD = 26,07 TRY) e all'euro (1 EUR = 28,45 TRY).


Criptovalute. Dopo una settimana esplosiva, in particolare grazie alle richieste di ETF Bitcoin Spot da parte di molti giganti della finanza tradizionale alla SEC, da lunedì il bitcoin si è stabilizzato intorno ai 30.000 dollari, con un calo di appena l'1%. L'Ether sta soffrendo un po' di più, perdendo quasi il 3% del suo valore al momento in cui scriviamo. Sebbene la Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense abbia già avvertito alcuni fondi che desideravano offrire ETF Spot Bitcoin che la "forma" della richiesta era inadeguata, come nel caso di BlackRock in particolare, nei prossimi giorni ne sapremo di più sulla decisione finale in merito alla "sostanza" di queste domande di ETF.



Top/Flop della settimana

TOP


Joby Aviation (+58%): La società americana, che sviluppa velivoli elettrici per il trasporto di passeggeri con il suo partner e primo azionista esterno Toyota, ha annunciato di aver ricevuto dalle autorità un certificato di navigabilità per il primo VTOL (aeromobile a decollo verticale) prodotto sulla sua linea di produzione pilota in California. Il gruppo, che dichiara anche di aver ricevuto un investimento di 100 milioni di dollari dall'operatore di telecomunicazioni wireless sudcoreano SK Telecom, potrà avviare voli di prova e prevede un utilizzo commerciale del suo aereo elettrico nel 2025.


IonQ (+44%): Una cascata di buone notizie per la società americana di informatica quantistica. IonQ ha firmato una partnership con QuantumBasel per la creazione congiunta di un centro dati quantistico europeo in Svizzera. Subito dopo, ha rivisto al rialzo le sue previsioni per il 2023, puntando a 45-55 milioni di dollari, rispetto ai precedenti 38-42 milioni di dollari. Ieri, il gruppo ha annunciato la firma di un protocollo d'intesa con il ministero sudcoreano delle tecnologie per formare professionisti e promuovere la creazione di un ecosistema quantistico locale. Infine, Needham & Co. ha alzato il prezzo obiettivo del titolo.


SES-Imagotag (+40%): SES-Imagotag reagisce. Lo specialista delle etichette elettroniche e delle soluzioni digitali per i rivenditori, attaccato la settimana scorsa da un rapporto di Gotham City, ha prodotto una dichiarazione dei suoi revisori dei conti che invalida le accuse di sovrastima dei risultati da parte dello short-seller statunitense. Il gruppo francese, che ha colto l'occasione per presentare risultati trimestrali record, non si ferma qui: ha annunciato che porterà il caso in tribunale.


Opendoor Technologies (+39%): La piattaforma americana di vendita di immobili rimbalza grazie al cambio di raccomandazione da parte di JMP Securities, che ha assegnato al titolo un rating "buy" e ha alzato il prezzo obiettivo a 5 dollari contro i precedenti 2,5 dollari. L'analista ritiene che la diminuzione della volatilità dei prezzi immobiliari porterà a un miglioramento dei profitti e a un recupero dell'azione.


Fomento de Construcciones y Contratas S.A (FCC) (+28%): L'azienda spagnola specializzata in costruzioni, gestione delle acque e servizi ambientali ha registrato un'impennata ieri dopo aver annunciato un'OPA sulle sue azioni. Il gruppo prevede di riacquistare il 7% del capitale della società per oltre 400 milioni di euro, con un premio del 38% rispetto al prezzo medio dell'azione negli ultimi sei mesi.


Wise plc (+26%): La società britannica di trasferimento di denaro sta andando bene. Il fatturato annuale è aumentato del 51%, l'utile annuale del 234%, l'EBITDA del 97% e il margine lordo del 73%, sostenuti da un aumento del 34% del numero di clienti attivi, a circa 10 milioni. Tuttavia, il gruppo prevede un rallentamento della crescita nel corso dell'esercizio 2024, con un aumento dei ricavi compreso tra il 28% e il 33%.


Hennes & Mauritz (+19%): Il gigante svedese della fast fashion, che cerca di recuperare il ritardo rispetto al suo rivale Inditex, ha rivelato un utile trimestrale di 403 milioni di euro, inferiore a quello dello stesso periodo dell'anno scorso ma superiore alle aspettative del mercato. Il rivenditore, che ha deciso di rafforzare il suo marchio premium Cos, ha confermato l'andamento positivo all'inizio del terzo trimestre e le sue previsioni per il prossimo anno: raggiungere un margine del 10%. L'ufficio di analisi Jefferies ha aumentato il suo obiettivo di prezzo da 120 a 165 SEK.

FLOP

Casino Guichard-Perrachon (-46%) & CNOVA (-30%): Casino e la sua filiale di e-commerce Cnova continuano la loro discesa agli inferi. Questa settimana, il gruppo ha sancito la fine del regno di Jean-Charles Naouri: qualunque sia l'esito della ristrutturazione del gruppo indebitato, gli azionisti attuali saranno diluiti e Rallye, il gruppo del SEO, perderà il controllo del rivenditore. I pretendenti all'acquisizione o all'apporto di fondi hanno tempo fino al 3 luglio per presentare la loro offerta.


Viking Therapeutics (-23%): La biofarma statunitense sta soffrendo la concorrenza nel succoso mercato della perdita di peso. Questa settimana, Eli Lilly ha presentato dati incoraggianti sulla fase 2 del suo trattamento dedicato, mentre il gigante Pfizer ha annunciato di star avanzando sul suo farmaco contro l'obesità nella fase intermedia dei test di fase 3. Il VK2735, il farmaco di Viking, dovrà probabilmente affrontare un'intensa rivalità commerciale quando sarà pronto per il lancio.


Walgreens Boots Alliance (-10%): La catena americana di farmacie è crollata dopo aver ridotto le sue previsioni di profitto per l'intero anno, citando le difficili condizioni economiche. Le azioni del gruppo, che risentono anche dei minori volumi di vaccini e test Covid, sono ai minimi da oltre 10 anni. Nel trimestre appena concluso, il gruppo ha registrato un aumento delle vendite ma un calo dell'EPS. L'ufficio di analisi Deutsche Bank Securities ha rivisto al ribasso la sua raccomandazione e il suo obiettivo di prezzo.


Vimian Group AB (-12%): L'azienda svedese specializzata in cure veterinarie e prodotti farmaceutici per animali ha annunciato la partenza del suo CEO Fredrik Ullman, che ricopriva la carica sin dalla fondazione dell'azienda nel 2020. Rimarrà amministratore delegato fino all'assunzione del suo sostituto.


UCB (-4%): La società biofarmaceutica belga, specializzata in gravi malattie del sistema nervoso e immunitario, è crollata dopo aver ritardato ulteriormente il lancio negli Stati Uniti di Bimzelx, il farmaco anti-psoriasi fondamentale per le sue vendite. Il gruppo, che ha comunque ricevuto l'approvazione delle autorità americane per il suo trattamento per la miastenia gravis, ha inoltre annunciato le dimissioni di Charl van Zyl, responsabile delle soluzioni neurologiche della società.


In attesa del ritorno di una tendenza chiara


Il mercato è incerto su dove voglia effettivamente andare... i nodi sono ancora tanti e per esperienza in queste situazioni abbiamo imparato a lascia andare pazientemente senza scommettere contro il mercato ma prendendo profitti e conservandoli per rimetterli a mercato qualora questi ribassi tanto annunciati ci saranno.


La prossima settimana dovrebbe fornire agli investitori maggiore visibilità sullo stato di salute dell'economia globale e sulle politiche monetarie delle banche centrali: lunedì ci sarà la pubblicazione dell'ISM Manufacturing PMI statunitense, mercoledì alle 20:00 saranno pubblicati i verbali del FOMC e giovedì l'ISM Services PMI, le statistiche sulle richieste di disoccupazione e la creazione di nuovi posti di lavoro negli Stati Uniti. Mercoledì l'OPEC si riunirà per tutto il giorno, mentre venerdì è prevista la pubblicazione del tasso di disoccupazione statunitense e della retribuzione media oraria.

Buon fine settimana a tutti gli investitori.

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