Dopo un inizio settimana difficile a causa di alcune statistiche cinesi deludenti e delle incertezze sul tetto del debito americano, i mercati finanziari hanno rapidamente ripreso quota, rassicurati in gran parte dalla scomparsa della minaccia di un default degli Stati Uniti e dalle crescenti speranze di una pausa nel ciclo di stretta monetaria della Fed per il mese di giugno. Nelle ultime sedute si sono registrati acquisti a buon mercato, tanto più che i titoli tecnologici americani restano particolarmente ricercati.
INDICI ULTIMI 12 MESI:
Materie prime
Energia. Tic-tac... Mancano solo pochi giorni all'incontro dell'OPEC+, che si terrà questo fine settimana. Secondo Reuters, che cita due fonti dell'alleanza, i membri non dovrebbero pronunciarsi a favore di ulteriori tagli all'offerta di petrolio nonostante il calo dei prezzi. Appuntamento a domenica per il verdetto. Riguardo all'OPEC, secondo le informazioni di Bloomberg, la produzione del cartello è diminuita di 0,5 milioni di barili al giorno (bpd), per un'offerta di 28,26 bpd a maggio. Per quanto riguarda i prezzi, il Brent del Mare del Nord è scambiato a circa 75 dollari al barile, contro i 70,50 dollari per il suo omologo americano, il WTI.
Metalli. I prezzi dei metalli di base sono rimbalzati questa settimana grazie a un allineamento di fattori favorevoli al comparto: ritorno dell'avversione al rischio con la risoluzione del problema del debito USA, calo del dollaro e diminuzione delle scorte all'LME. Tutti questi elementi hanno permesso un rimbalzo del rame, dell'alluminio ma anche dello stagno: il rame è tornato sopra la soglia degli 8000 dollari all'LME, scambiandosi ora attorno agli 8200 dollari. Anche l'oro recupera un po' di terreno grazie al calo dei rendimenti obbligazionari. La reliquia barbara si aggira intorno ai 1980 dollari l'oncia.
Prodotti agricoli. La tensione non diminuisce nel Mar Nero, dove l'Ucraina dichiara che Mosca non rispetta gli accordi sui cereali. Sempre in Ucraina, gli ultimi dati del ministero dell'Agricoltura dimostrano che, senza grande sorpresa, le semine di grano e mais sono diminuite rispettivamente del 38% e del 16% su base annua a causa della guerra. Chiaramente non è la stessa cosa negli Stati Uniti, dove i raccolti si stanno sviluppando bene, permettendo all'USDA (dipartimento americano dell'agricoltura) di puntare su prospettive di raccolti record. In termini di prezzi, i cereali terminano il mese di maggio in netto calo. A Chicago, il grano si vende a 610 centesimi per bushel, contro i 585 centesimi del mais.
Macroeconomia
Clima. Inaffondabile. La settimana è stata ricca di indicatori macroeconomici. Gli investitori hanno appreso tra l'altro che la ripresa cinese ha ancora la forza di un pulcino anoressico, che l'inflazione europea è un po' meno drammatica del previsto e che il mercato del lavoro americano è ancora solido, nonostante l'aumento del tasso di disoccupazione dello scorso mese. I mercati continuano a scegliere ciò che interessa loro per convincersi che la Fed abbia finito con l'aumento dei tassi. E funziona abbastanza bene. È improbabile che il 14 giugno ci sia una stretta monetaria negli Stati Uniti. Secondo alcuni banchieri centrali è probabile che ve ne siano ancora in futuro, ma gli investitori ascoltano solo storie di intelligenza artificiale e di ritorno in auge della tecnologia. Il Nasdaq 100 è salito del 32% nel 2023. Il Dow Jones, zero.
Valute. Settimana un po' strana per il dollaro americano, che mercoledì ha registrato un picco dopo una sorta di bagno di sangue degli investitori, che hanno improvvisamente (e brevemente) fatto riemergere lo spettro di un aumento dei tassi della Fed il 14 giugno. Il biglietto verde è poi sceso quando le previsioni di uno status quo monetario sono tornate su. La risalita dell'euro da 1,067 a 1,077 USD è stata favorita dalla posizione sempre ferma di Christine Lagarde sull'inflazione, nonostante l'aumento dei prezzi a maggio sia stato inferiore alle attese in diversi Paesi europei, tra cui Francia e Germania. Il dollaro americano ha anche sofferto nei confronti del dollaro australiano, a 0,6620 USD per 1 AUD, dopo che la Reserve Bank of Australia ha spiegato che la battaglia contro l'inflazione non è stata vinta e che gli australiani dovrebbero essere pronti a soffrire ancora. La RBA aggiornerà la sua politica monetaria la prossima settimana.
Tassi. Resiliente. È così che potremmo definire il mercato del lavoro americano. I dati sulla creazione di posti di lavoro a maggio sono aumentati di 339k rispetto ai 195k attesi. Ovviamente non è una buona notizia per la Fed, che attende invece la perdita dei posti di lavoro per contenere l'inflazione e arrestare il ciclo di aumento dei tassi. Tuttavia, considerando le recenti indicazioni fornite dai membri della Federal Reserve, gli investitori continuano a scommettere su uno status quo nella prossima riunione del comitato monetario. Secondo Fedwatch del CME, la probabilità di un aumento è infatti scesa al 29%. D'altra parte, il rendimento del titolo decennale americano sta attualmente testando la sua vecchia resistenza diventata supporto al 3,64%. Solo la rottura di questo livello riporterebbe il mercato sul supporto chiave a medio termine del 3,34/31%.
Criptovalute. Maggio è il primo mese in rosso per il bitcoin, che aveva registrato quattro mesi consecutivi di aumento dall'inizio dell'anno. Questa settimana prosegue sulla stessa tendenza del mese precedente, con un bitcoin in calo di quasi il 4% e che si aggira intorno ai 27.000 dollari nel momento in cui scriviamo. Dopo un anno partito a razzo, il leader delle valute digitali arranca e non approfitta dell'entusiasmo degli investitori per i titoli tecnologici nelle ultime settimane.
Top/Flop della settimana
TOP
Uniper (+70%): Dopo aver flirtato con i minimi di quest'anno, il gigante tedesco dell'energia conferma la sua ripresa. La scorsa settimana il gruppo ha dichiarato di prevedere guadagni significativi sui volumi di gas acquisiti per sostituire le forniture russe. Inoltre, grazie al miglioramento della sua situazione finanziaria, Uniper non ritiene di dover ricorrere nuovamente al governo tedesco per salvare le sue casse. Ciò ha riacceso le speculazioni su una possibile ri-privatizzazione dell'azienda.
Veeva (+20%): Il produttore americano di soluzioni cloud dedicate al settore farmaceutico ha annunciato risultati trimestrali superiori alle attese. Il gruppo ha anche annunciato prospettive incoraggianti per il secondo trimestre e ha aumentato le sue previsioni di ricavi e utili per il resto dell'anno. Inoltre, Veeva gode di raccomandazioni favorevoli da parte di tutti gli analisti e ha appena annunciato una partnership con la società biofarmaceutica belga UCB per gli studi clinici.
Chewy (+19%): Lo specialista online dei prodotti per animali domestici ha fatto meglio del previsto anche nell'ultimo trimestre, sia in termini di utili che di ricavi. Il gruppo, che ha annunciato il suo ingresso nel mercato canadese per quest'anno, ha anche alzato le previsioni annuali di ricavi, al di sopra del consenso degli analisti. Chewy ha inoltre vinto questa settimana una causa contro l'amministrazione americana per la sicurezza e la salute sul lavoro.
Dechra (+15%): Restiamo nel settore della cura degli animali con Dechra Pharmaceuticals. Il gruppo britannico di prodotti farmaceutici veterinari ha ricevuto e accettato un'offerta di acquisto di 4,46 miliardi di sterline da Freya Bidco, una società sostenuta dal gruppo svedese di private equity EQT e dal fondo sovrano Abu Dhabi Investment Authority. Al termine della transazione, prevista per la fine del 2023 o l'inizio del 2024, l'azienda farmaceutica uscirà dalla Borsa di Londra.
Softbank (+15%): L'ultima ondata rialzista legata all'Intelligenza Artificiale ha spinto al rialzo l'azione del gruppo giapponese. L'investitore tecnologico, che si sta preparando a quotare in Borsa il progettista di chip Arm, sta traendo beneficio dall'attuale frenesia per i semiconduttori e dall'annuncio di una collaborazione con Nvidia sui suoi nuovi data center.
FLOP
Dr. Martens (-11%): Contesto difficile per il produttore britannico di stivali Dr Martens, che presenta risultati annuali deludenti, compreso un calo del 26% degli utili ante imposte. Il gruppo affronta diversi venti contrari: un collo di bottiglia nel centro di distribuzione di Los Angeles che ha influito sulle consegne, un aumento degli ammortamenti sugli investimenti nei sistemi e un onere di 10,7 milioni di sterline legato alla conversione delle valute sul suo debito bancario in euro. Annuncia tuttavia ricavi in aumento del 10%, il pagamento di un dividendo e che effettuerà un buyback di azioni di almeno 50 milioni di sterline.
Nexity (-12%): Già indebolito dall'aumento dei tassi di interesse e dalla tiepidezza dell'attuale mercato immobiliare, il gruppo francese soffre delle opinioni sfavorevoli pubblicate dagli analisti sulla sua situazione. In particolare, AlphaValue prevede un calo dell'EPS e ritiene che non sia opportuno pagare un dividendo. Il promotore, che ha annunciato di sospendere l'espansione globale e di lavorare per ridurre il suo debito, annuncia inoltre di cedere le sue attività di sviluppo in Polonia al promotore locale Develia per 100 milioni di euro.
Lucid (-17%): Il costruttore americano di veicoli elettrici ha annunciato questa settimana di raccogliere circa 3 miliardi di dollari dal suo principale azionista, il Fondo di investimento pubblico dell'Arabia Saudita. Un annuncio che non piace al mercato in quanto Lucid aveva recentemente dichiarato che la liquidità della società sarebbe stata sufficiente a finanziare le operazioni almeno fino al secondo trimestre del 2024. Da notare che il gruppo soffre anche dell'aumento dei tassi e di un contesto economico cupo.
Casino (-20%): I guai si susseguono per il distributore francese, che ieri ha toccato il suo minimo storico. Già alle prese con gravi difficoltà finanziarie e attualmente in procedura di conciliazione, questa settimana il gruppo è crollato quando il CEO Jean-Charles Naouri è stato posto in custodia dalla polizia giudiziaria parigina, nell'ambito di un'inchiesta per manipolazione del mercato, corruzione privata e abuso d'ufficio tra il 2018 e il 2019.
Dollar General (-20%): Il rivenditore americano di prodotti a basso costo ha pubblicato risultati trimestrali inferiori alle attese, con un EPS e un utile operativo in calo. Appesantito da un contesto macroeconomico incerto e da un calo del numero di clienti, ha anche rivisto al ribasso le previsioni annuali, nonché il numero di aperture di negozi per quest'anno.
Borussia Dortmund (-28%): Brutta sorpresa per il club calcistico di Dortmund, che non è riuscito a soffiare il titolo di campione tedesco al Bayern. Le speranze avevano spinto l'azione a livelli record la scorsa settimana, ma le prestazioni sportive della squadra hanno deluso anche gli investitori.
La tecnologia a metà strada?
Come preannunciato i mercati zitti zitti stanno risalendo!
Questa settimana abbiamo chiuso il mese di maggio in grande stile, in particolare sul comparto tecnologico americano che ha guadagnato quasi l'8%. Il detto "Sell in May and go away" questa volta non ha funzionato.
La settimana si preannuncia relativamente tranquilla per gli investitori. Lunedì gli occhi saranno puntati sull'indice PMI non manifatturiero dell'ISM negli Stati Uniti. La settimana si concluderà con le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti giovedì e i nuovi prestiti in Cina venerdì. La settimana potrebbe iniziare con una certa volatilità , in particolare dopo la riunione dell'OPEC+ di domenica, che si terrà in seguito all'aumento osservato durante la settimana delle scorte di petrolio greggio negli Stati Uniti.
Infine, sono previste due decisioni di politica monetaria, martedì in Australia e mercoledì in Canada.
Buon fine settimana a tutti gli investitori.